PPP国家队来势汹汹 环保民资将迎“重生”

要想让民间资本这头“老牛”为经济增长多出力，似乎已变得越来越困难了。国家统计局发布数据显示，2016年前4月民间投资增速比一季度回落0.5个百分点，占全部投资的比重比去年同期下降3.2个百分点。“其中，生态保护和环境治理业投资增长31%，增速比一季度回落1.2个百分点。”

PPP国家队来势汹汹 环保民资将迎“重生”

近期，财政部与国内10家大型金融机构、投资机构共同发起设立中国政府和社会资本合作（PPP）融资支持基金，此PPP基金规模1800亿元，虽然还未公布其投资领域、投资区域、运作模式，但可以看出此次与以往相比有了明显的不同。

自2013年推行PPP项目至目前为止，全国各地已经有7110个PPP项目纳入PPP综合信息平台，总投资8.3万亿元左右，涵盖了能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程等19个行业。

但之前均是财政部以补贴或奖励的形式鼓励各地方政府部门推行PPP模式，而这次却没有采用奖励或补贴的形式，而是成立基金，引入社会资本参与，以市场化的形式运作，这是与以往相比最大的不同，在这一形式下，其基金运作便要求公益性与盈利性二者不可或缺，必须要达到平衡。

唤醒沉闷PPP

提起政企合作基金公司，就不能不说该公司背后的“力量”。早在2015年9月，财政部表示，已联合包括中国中信集团有限公司、光大保德信资产管理有限公司、建信（北京）投资基金管理有限责任公司、中国人寿保险（集团）公司在内的国内十大金融机构，共同发起设立中国PPP融资支持基金。

目前政企合作投资基金公司法人为周成跃，也是公司的第一届董事会董事长并兼任总经理。周成跃另一个身份是财政部金融司巡视员。另外，公开资料显示，国家发改委固定资产投资司副司长邹再华为该公司监事会主席。种种配置，都可看出我国对于PPP引导基金十分重视。

业内普遍认为，1800亿元中国PPP融资支持基金正式运作将对PPP市场带来深远影响，估算可以撬动万亿投资，还能降低PPP项目融资成本，规范PPP项目运作。

不过，中国财政学会公私合作研究专业委员会秘书长孙洁也指出，PPP项目的所有投资都应该由相关项目公司负责，而政府通过基金的形式参股，这样既便于对项目全过程的监督，也避免过多的行政干预。但值得注意的是，基金公司也必须按照市场化运作，也要有收益，未来，政企合作基金公司的收益状况还有待观察。

需平衡公益与商业定位

按照政策导向，中国PPP基金似乎应该是引导基金，但其也定位为PPP项目投资公司。这引起业内人士的热议，到底是商业导向，还是政策性导向？

2015年多省出台PPP基金管理办法，各地实践有所区别。如河南省PPP开发性基金，既以股权为主投资省内PPP项目，又给予项目前期费用补贴，并给予项目奖励。山东省规模800亿元的PPP发展基金，由政府引导基金和金融社会资本共同出资，发展基金投资回报来自于，所投资PPP项目的股权分红收益及股权转让增值收益、对PPP项目债权投入产生的利息收入、基金间隙资金用于稳健类金融产品产生的收入和其他合法收入。

除了地方财政出资发起的PPP基金，不少省份投资公司也成立了PPP基金。如2015年7月份，河南投资集团筹备PPP发展投资基金，总规模1000亿元。2015年9月份，四川川投集团组建四川首个PPP项目投资基金，基金首期规模为100亿元，川投出资30亿元，力争3-5年内规模达300亿元。

发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平对此指出，PPP基金究竟是商业定位，还是公益定位，现在的边界不是很清楚。如果是商业定位，跟市场自发设立的基金一样，可能会产生挤出效应；如果是公益性基金定位，目的是增信，解决市场比较担心的地方政府信用问题，这时金融机构的回报可能难以满足。

如何让民间资本动起来

而就环保领域来说，针对行业PPP模式支付机制不健全、中小型企业融资成本高等问题，国家发改委、财政部及金融机构制定了较多绿色金融政策。但有业内人士认为，政策普遍缺乏操作性。诚如金融机构按照传统放贷流程和标准进行评审和放贷，无法满足民营资本融资的时效性及低成本需求，急需创新金融投融资模式解决融资难成本高难题。

环境商会对此提出，应大力发展绿色金融。一方面，鼓励地方政府、企业和金融机构设立多种绿色发展基金，通过低息贷款、股债基结合等多种方式，撬动社会资本进入环保领域。另一方面，金融管理部门建立符合我国环境现状的绿色信贷指导目录和环境风险评级标准。推动绿色信贷创新，倒逼金融机构等放松贷款和风控标准与流程，降低环保企业融资成本。

目前，不少地方正在积极探索创新，不断增强民间投资信心。在投融资机制的探索中，湖南出台了《扩大民间资本参与公共领域建设投融资指南》，确定3批省级PPP示范项目199个，涵盖生态建设和环境保护等领域，总投资3109亿元。政府有关部门从项目前期费、建设补贴等方面给予适当支持和引导，探索创新信贷服务，利用工程供水、供热、发电、污水垃圾处理等预期收益质押贷款。

随着各地结合实际，竞相创新投融资机制，有些地方已经发挥了政府投资“四两拨千斤”的作用。对此，业界资深人士马辉建议，要促进环保行业民间投资，需要从完善相关运行机制和配套政策两方面入手。在完善相关运行机制方面，要注意促进公平竞争、风险与收益挂钩、建立污染减排的激励机制等。同时，建立环保领跑者制度，委托第三方机构开展企业环境责任的年度遴选及评级工作，对于环境绩效领先于同行业的企业，财政部门会同有关部门给予适度的资金奖励或减税激励。